文|C2CC新传媒
“不雅察了几天屈臣氏，莫得几许东谈主走进去，反不雅别的店都有许多顾主。”
“屈臣氏莫得什么东西好买了，都所以前的旧款。”
“屈臣氏导购追着跑，让我这个社恐难以抵牾，逐渐地就不念念去了。”
……
笔者发现，小红书上对于“屈臣氏”的吐槽声浪，正以肉眼可见的速率接续走高，这一也曾被李嘉诚视为“现款牛”的零卖巨头，简直集都了当下年青东谈主总共的失望点：途经时偶尔瞟见店内掩旗息饱读，导购比顾主还多，就算走进去逛一圈，也很难找到当卑劣行的爆款，价钱也比别的集结店贵出许多，逛完赤手而出成了常态。
这个伴随几代东谈主走过芳华、一度把持线下好意思妆零卖的“老年老”，如今淡出了年青东谈主的正常购物清单，将近沦为“没东谈主逛、不念念选、不担心”的边际渠谈。
而3月19日，屈臣氏母公司长江和记实业发布的2025全年财报，更是把这份无语摆上了台面：环球业务一谈狂飙、赚得盆满钵满，唯独中国市集拖了后腿，营收下滑、利润暴跌、猖獗关店，反差感拉满。
环球一派红火，中国市集独现冰点
财报炫夸，2025年屈臣氏集团全年营收达到2092.67亿港元，同比大涨10.03%；EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为182.38亿港元，同比增长11.24%，利润增速致使跑赢了营收增速，盈利能力稳步进步。
门店集聚接续延伸，总额冲破1.7万家，全年净增近300家，东欧、西欧及亚洲其他市集均兑现两位数增长，其中东欧营收同比增幅接近20%，西欧营收更是冲破千亿港元领域。
可镜头转到中国市集，画风蓦然急转直下。屈臣氏中国营收携带多年下滑，2025年营收为132.65亿港元，同比小幅下滑1.8%，而此前2024年营收同比下滑18%，即使2025年降幅收窄，但依旧没能扭转负增长趋势。另外，利润端呈现“崩盘式下降”：全年EBITDA同比暴跌74%，EBIT（息税前利润）更是狂跌263%，径直堕入耗损，耗损额达到3.78亿港元。中国市集成为集团内唯独一个营收和利润双下滑的市集。
适度2025年末，2025年屈臣氏中国净关店279家，门店总额从年头的3744家缩减至3465家，占环球门店总额的20%，但营收仅占环球总营收的6%。将技艺线拉长，从2021年的4179家门店，到2025年的3465家，屈臣氏五年间累计关闭了中国内地门店714家，平均每3天就有1家门店退出市集。
许多东谈主会猜疑，环球好意思妆零卖市集都在复苏，为啥偏巧屈臣氏在中国市集不能了？
关店贬抑、转型乏力，屈臣氏中国充满挑战
长江和记在财报里把屈臣氏中国市集的下滑，懊恼于“营运环境充满挑战”，但事实上，外部环境是外因，自身的运营也存在不少的问题。
1.产物结构老化，“黎民化保健与好意思容产物零卖连锁店”定位落伍
也曾的屈臣氏，是好意思妆好物的“寻宝地”，既有平价好物，又有独家入口单品，在电商不泄漏的年代，紧紧占据了破钞者的心智。但如今十几年夙昔，屈臣氏的货架简直没怎么变：依旧是大都平价洗护、基础彩妆、小众面膜，网红爆款、新锐国货、高端小众品牌少得哀怜，致使许多热点单品，比线上、原土好意思妆集结店晚几个月才上架。
当下的好意思妆破钞市集，早就不是“有货就能卖”的期间。Z世代成为破钞主力，她们追求个性化、小众化、功效化，要么追捧因素过硬的国货新锐，要么千里醉外洋小众高端品牌，对屈臣氏里千人一面的“正途货”早已失去兴味。
更要紧的是，屈臣氏过度依赖自有品牌和独家代理产物，这些产物毛利高，但口碑散乱不都，许多破钞者吐槽“屈臣氏自有品牌不好用，还比同类产物贵”，久而久之，门店招引力直线下降。
反不雅原土竞品，调色师、WOWCOLOUR、话梅等好意思妆集结店，精确收拢年青东谈主喜好，主打网红爆款、小样书籍、高颜值摆列，产物更新速率快，紧跟好意思妆潮水；线上电商、抖音、小红书更是及时同步环球好意思妆新品，价钱还更透明。
屈臣氏在多重夹攻下，如故从“好意思妆首选”酿成了“莫得别的聘请才去”的破裂。
2.处事体验劝退，“导购尾随式倾销”成败笔
提及屈臣氏，许多破钞者的第一响应不是产物，而是“恐怖的导购”：一进门店，导购就全程奴婢，贬抑倾销高毛利自有产物，岂论你需不需要，一谈追着推选、试品，致使强行拉着你办会员卡、买套餐，本来松弛的购物体验，ued(中国)官方网站入口酿成了大型社死现场。
屈臣氏并非没念念过改，2025年4月，屈臣氏实际“奖金池”轨制，前柜姐炫夸，旧轨制为“底薪+个东谈主事迹提成”，新轨制则按门店等第设定销售任务，完成任务后奖金先由措置层抽成，再按个东谈主事迹分拨；同期，好意思团等外卖平台订单不计入个东谈主事迹，进一步压缩了柜姐收入。
但这种变调，简直流于体式。导购考察机制豪阔绑定销售额和高毛利产物提成，导购为了完成事迹，只可硬着头皮强行倾销，根柢顾不上破钞者体验。这种过期的处事方式，和当下年青东谈主追求的“摆脱购物、自主聘请”豪阔各别，刻下的破钞者，首肯在线上看攻略、作念作业，也不肯意去屈臣氏被导购“围追切断”。
另外，屈臣氏的门店装修多年不变，摆列拥堵交加，灯光、布局无氛围感，对比原土好意思妆集结店的高颜值打卡式装修、灵通式货架、无倾销处事，屈臣氏的门店就像“旧式超市”，不合适合下的破钞审好意思，因此线下客流流失成势必趋势。
翻盘持手已现，锚定幕后店周转存量
尽管屈臣氏在中国市集的营收携带多年减弱，但财报中也炫夸出其在线上业务已有“隐性转型效用”——专为线上即时订单打造的“幕后店”方式，如故成为屈臣氏为数未几的增长冲破口，亦然其跳出传统线下困局的中枢持手。
算作领有近200年零卖教化的“老谈”，屈臣氏并非毫无翻盘成本，环球供应链、百万级会员基数、密集线下网点都是底气，而2025年跑通的幕后店新业态，更是让它跟上了中国好意思妆即时零卖的风口，有了精确要紧的筹码。
先看幕后店的实打实成效，这亦然屈臣氏2025年转型里最亮眼的一笔。所谓幕后店，并非面向到店顾主的线下门店，而是隐退在社区、商圈临近的袖珍线上订单践约中心，只庄重外卖平台、线上商城的订单分拣、打包和即时配送，不作念线下摆列和到店管待，好意思满适配当下好意思妆济急破钞、即时购的需求。
另一方面，这种方式能够优化成本结构，缓解低效门店压力，幕后店无需承担高额装修、导购东谈主力、线下摆列成本，专注践约才能，有用裁汰了单订单运营成本，也分流了传统门店的线上订单压力，让老例门店能冉冉纪念体验场景，而非单纯的自提点。
财报及行业追踪数据炫夸，2024年底屈臣氏中国幕后店仅131家，2025年上半年迎来爆发式增长，6月底数目激增至394家，按此增速估算，2025年底“幕后店”领域或达650至700家。若计入这部分门店，屈臣氏中国总门店数约为4115至4165家，同比增长6.2%至7.5%。另外，屈臣氏营收降幅收窄，从2024年的同比下降15.3%收窄至2025年的1.8%。
比较其他还在摸索线上转型的老牌零卖，屈臣氏如故拿到了即时零卖的入场券。
另外，值得一提的是2025年底，市集传出屈臣氏拟于香港、伦敦双重上市，筹备2026年上半年IPO。财报发布本日，母公司长江和记的联席董事总司理黎启明，在事迹会上径直恢复“我觉得2025年对屈臣氏来说是可以的一年，在欧洲和亚洲的业务都具备精熟上风，因此保持了增长能源，这种增长趋势将络续下去。”他强调，集团会依期评估每一项业务，寻求进步鼓动始终利益和价值的契机。这番表态尽头耐东谈主寻味：既莫得敲定分拆上市的最终决议，也莫得豪阔堵身后续成本运作的口子。
其实屈臣氏的上市筹备早有渊源。早在2014年，长和就曾遐想推动屈臣氏港股IPO，后续因港股市集行情波动，雷同引入淡马锡算作计谋鼓动，这一筹备被动抛弃。直到2025年下半年，市集环境冉冉回暖，重启港英双重上市的音讯再度传开。
抛开传说自己，这场潜在成本运作既能回笼大笔资金优化长江和记的债务结构、周转金钱欠债表，又能兑现中枢金钱的估值重构，开释始终价值。
可对于接续失血的中国区业务来说，即便畴昔奏效上市，召募资金也将主要投向环球门店延伸、供应链升级和数字化转型，并非专项的“输血救火”，而是屈臣氏念念拿着外洋盈利业务的亮眼收货，打包尚在转型的中国业务，用“环球优质零卖金钱”的故事撬动成本溢价，并非成心为中国区的劣势买单。
但屈臣氏中国市集若能够借力港英双重上市的成本东风，并将幕后店这个如故跑通的小切口作念深作念透，冒昧能够助力其完周至域转型，兑现翻盘。
总结：
环球市集的红火，讲明屈臣氏的零卖基础依旧塌实；中国市集的冰点，不外是它为滞后的转型和腐败的方式买单。
镜鉴之下，可以感知到线下零卖的价值从未脱色，仅仅玩法变了。畴昔的好意思妆零卖UED体育中国官方网站入口，拼的不是门店数目，不是倾销能力，而是产物力、体验感和全渠谈运营能力。只消确切懂破钞者、恰当行业趋势，才能在存量竞争中解围。
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